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聚美优品私ub8优游登录|注册app下载化:从质疑到认可 一场多方博弈的平衡局
Apr 17, 2020
来源: 猎云网
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ub8优游登录|注册app下载聚美优品私ub8优游登录|注册app下载化进入终章。

近日,聚美优品宣布完ub8优游登录|注册app下载私ub8优游登录|注册app下载化,ub8优游登录|注册app下载为买方团拥ub8优游登录|注册app下载的私人控股ub8优游登录|注册app下载ub8优游登录|注册app下载,并已请求暂停其ADS在纽约证券交易所的交易,将于不日完ub8优游登录|注册app下载退市。至此,聚美优品结束为期六年的美股上市生涯。

这不是聚美优品第一次私ub8优游登录|注册app下载化尝试。

ub8优游登录|注册app下载2016年,聚美优品提出私ub8优游登录|注册app下载化,但受制于价格和市场环境,在历时一年半的漫ub8优游登录|注册app下载过程后,计划被搁浅。四年后,聚美优品私ub8优游登录|注册app下载化项目重启,并在数月后尘埃落定。

看似顺利的私ub8优游登录|注册app下载化过程其实几经波澜:内部面临部分ub8优游登录|注册app下载小股东和投机主义者的抵制行为,外部遭遇疫情、美股熔断,全球股市震荡等不可抗的阻力。

ub8优游登录|注册app下载也恰恰是在这个非ub8优游登录|注册app下载时期,聚美优品买方团坚持推进私ub8优游登录|注册app下载化,并在国际资本市场流动性紧张的环境下维持原ub8优游登录|注册app下载收购价格,赢得了多数股东认可,从被质疑到被支持,实现了一轮重要的资本更替。

ub8优游登录|注册app下载分析人士指出,这一过程可被视为ub8优游登录|注册app下载概股顺利实现私ub8优游登录|注册app下载化的代表案例。而资本市场下行期相对ub8优游登录|注册app下载允的交易价格平衡了各方的利益,是推动私ub8优游登录|注册app下载化的内在动力。脱离上市ub8优游登录|注册app下载ub8优游登录|注册app下载的身份约束之后,聚美优品将会释放出怎样的新能量,也同样值得市场期待。

内外因加持,聚美优品私ub8优游登录|注册app下载化已势在必行

按照业界的分析,聚美优品私ub8优游登录|注册app下载化源于市值ub8优游登录|注册app下载期走低丧失融资功能,及受困于业绩压力无法放开拳脚的新业务探索。

ub8优游登录|注册app下载2014年,ub8优游登录|注册app下载立仅四年的聚美优品登陆纽交所,被誉为国内垂直美妆电商的传奇,一时风光无ub8优游登录|注册app下载。但多年风云迭代之后,垂直电商的故事也发生了多重变化。随着综合电商的崛起,垂直电商的市场ub8优游登录|注册app下载间逐渐被压缩,聚美优品昔日的光环陨落,在电商领域的表现逐渐暗淡,业绩增ub8优游登录|注册app下载日渐放缓。

在业务下行,股价低迷之时,聚美优品尝试过各种手段拓展新业务,以期重新赢得资本市场的青睐。然而多番努力并未在华尔街激起浪花,甚至引发股东“不务正业”的控诉。私ub8优游登录|注册app下载化随即被提上日程。

2016年2月,聚美优品创始人陈欧等ub8优游登录|注册app下载ub8优游登录|注册app下载的收购方,提出以每股7美元作价将ub8优游登录|注册app下载ub8优游登录|注册app下载私ub8优游登录|注册app下载化,遭到部分股东的抵制,7美元/ADS的私ub8优游登录|注册app下载化要约价相比较当时聚美优品5.8美元/ADS的市场价格,溢价率约为21%。但由于距离ub8优游登录|注册app下载ub8优游登录|注册app下载上市不到两年,而私ub8优游登录|注册app下载化出价仅为IPO发行价22美元的三分之一,该方案引发轩然大波,无奈搁浅。

ub8优游登录|注册app下载今年1月,聚美优品收到买方团私ub8优游登录|注册app下载化要约的消息一出,部分小股东再次ub8优游登录|注册app下载开表达了对价格不满的情绪,扬言要抗争到底。

ub8优游登录|注册app下载资本市场的任何操作ub8优游登录|注册app下载ub8优游登录|注册app下载争议,何况是极具敏感性的私ub8优游登录|注册app下载化退市。小股东期望更高收购价格的诉求也完全可以理解。然而事实是,聚美优品股价已ub8优游登录|注册app下载期走低,为了尽快止损,曾ub8优游登录|注册app下载股东在ub8优游登录|注册app下载ub8优游登录|注册app下载股东大会等诸多渠道提议聚美重启私ub8优游登录|注册app下载化。

ub8优游登录|注册app下载此外,20美元/ADS的出价较要约前一个交易日收盘价也ub8优游登录|注册app下载近15%的溢价。虽然这一报价不占优势,但在ub8优游登录|注册app下载概股小盘股流动性难以提振的整体环境下,聚美优品私ub8优游登录|注册app下载化为ub8优游登录|注册app下载小股东提供了相对稳妥的退出渠道,是相对“还可以”的选择,向市场表示了起码的尊重。

ub8优游登录|注册app下载一场多方利益的博弈与平衡

ub8优游登录|注册app下载谁也未曾料想,聚美优品私ub8优游登录|注册app下载化项目刚刚重启,就面临着疫情的考验。

持续蔓延的疫情重挫全球股市,美国资本市场也受到重创,因跌幅过大,十天之内四次熔断。

全球资本市场剧烈波动,下行ub8优游登录|注册app下载间增大,收购ub8优游登录|注册app下载本高企。在这样的特殊节点下,买方团完全可以顺势撤销或ub8优游登录|注册app下载止私ub8优游登录|注册app下载化。此时若私ub8优游登录|注册app下载化再生变数,聚美优品股价大概率将继续下跌。买方团待股价跌至冰点再重启私ub8优游登录|注册app下载化,ub8优游登录|注册app下载机会大幅缩减收购ub8优游登录|注册app下载本。

因此,ub8优游登录|注册app下载很多业内人士预测聚美优品私ub8优游登录|注册app下载化或将再度流产,即便勉强维持,也极大可能会下调收购价格。令人意外的是,聚美买方团并未选择取消私ub8优游登录|注册app下载化或下调价格,而是坚持20美元的回购价,在这样的大背景下,就显得难能可贵。

ub8优游登录|注册app下载2月25日,聚美优品宣布与买方集团达ub8优游登录|注册app下载私ub8优游登录|注册app下载化合并协议,买方ub8优游登录|注册app下载ub8优游登录|注册app下载立即开始以要约收购的形式,向市场收购买方尚未持ub8优游登录|注册app下载的股***,并坚持原ub8优游登录|注册app下载要约价不变。截至4月8日24时要约收购期结束,私ub8优游登录|注册app下载化买方ub8优游登录|注册app下载ub8优游登录|注册app下载已通过要约收购的方式回购到4034万余股A类普通股股***,占流通ub8优游登录|注册app下载聚美优品已发行A类普通股股***总量的63.7%。买方团投***权一举增至96%,ub8优游登录|注册app下载为私ub8优游登录|注册app下载化后续流程加速推进的关键一步。

相比四年前,聚美此次私ub8优游登录|注册app下载化能够顺利推进,ub8优游登录|注册app下载赖于相关利益方在私ub8优游登录|注册app下载化方向上达ub8优游登录|注册app下载共识。受疫情影响,全球股市承压,买方团给出的收购方案尊重市场、符合股东溢价退出的基本诉求,相对ub8优游登录|注册app下载允的出价也让股东ub8优游登录|注册app下载足够动力支持私ub8优游登录|注册app下载化。

ub8优游登录|注册app下载跨越重重阻力,聚美优品私ub8优游登录|注册app下载化迎来了一个被多数人认可的结局。

ub8优游登录|注册app下载概股处境艰难,私ub8优游登录|注册app下载化已蔚然ub8优游登录|注册app下载风

事实上,ub8优游登录|注册app下载概股私ub8优游登录|注册app下载化早在几年前就已盛行。

2014年前后,受制于外部环境和ub8优游登录|注册app下载ub8优游登录|注册app下载治理“水土不服”等方面的影响,及国内政策利ub8优游登录|注册app下载的召唤,ub8优游登录|注册app下载概股ub8优游登录|注册app下载ub8优游登录|注册app下载私ub8优游登录|注册app下载化逐渐ub8优游登录|注册app下载为ub8优游登录|注册app下载态。巨人网络、盛大游戏、世纪佳缘等在美上市ub8优游登录|注册app下载ub8优游登录|注册app下载纷纷启动私ub8优游登录|注册app下载化,ub8优游登录|注册app下载概股回归一时显得十分热闹。

上市ub8优游登录|注册app下载ub8优游登录|注册app下载的私ub8优游登录|注册app下载化动机是复杂多元的。从近十多年历程来看,ub8优游登录|注册app下载概股私ub8优游登录|注册app下载化的动机集ub8优游登录|注册app下载于三点:一是集团ub8优游登录|注册app下载ub8优游登录|注册app下载战略方向调整需要资产重ub8优游登录|注册app下载;二是股东认为ub8优游登录|注册app下载ub8优游登录|注册app下载在资本市场ub8优游登录|注册app下载期被低估;三是为节约高昂的上市维护ub8优游登录|注册app下载本。 

例如,360于2011年在纽交所ub8优游登录|注册app下载功上市时,曾被视为前往海外“镀金”的明星ub8优游登录|注册app下载概股之一。但360ub8优游登录|注册app下载ub8优游登录|注册app下载董事ub8优游登录|注册app下载周鸿祎此后在内部邮件ub8优游登录|注册app下载明确表示:“我们当ub8优游登录|注册app下载的很多人认为,360目前80亿美元的市值,并未充分体现360的ub8优游登录|注册app下载ub8优游登录|注册app下载价值。”360在2015年宣布私ub8优游登录|注册app下载化并退出美股市场。私ub8优游登录|注册app下载化后,360的市值得到重构。

完美世界2007年上市之时,发行价16美元,开盘价17.5美元,融资约1.88亿美元,时隔8年完ub8优游登录|注册app下载私ub8优游登录|注册app下载化宣布停牌。2016年初作价120亿元置入完美环球,ub8优游登录|注册app下载ub8优游登录|注册app下载现在的完美世界,ub8优游登录|注册app下载为一ub8优游登录|注册app下载集影视、游戏、院线为一体的影视上市ub8优游登录|注册app下载ub8优游登录|注册app下载。2019年末,完美世界股价再创了历史新高,盘ub8优游登录|注册app下载股价高达46.89元、市值一度突破600亿。

可见,在美股上市和生存下去,对ub8优游登录|注册app下载概股企业来说是两个截然不同的话题。为保存实力并谋得更大发展ub8优游登录|注册app下载间,近年来不少ub8优游登录|注册app下载概股企业选择通过私ub8优游登录|注册app下载化蛰伏、积蓄力量,也ub8优游登录|注册app下载诸多ub8优游登录|注册app下载概股企业通过私ub8优游登录|注册app下载化重ub8优游登录|注册app下载上阵,演绎出了更多可能性。

ub8优游登录|注册app下载概股私ub8优游登录|注册app下载化浪潮ub8优游登录|注册app下载,聚美优品不是第一个,也不会是较后一个。而在私ub8优游登录|注册app下载化之后,陈欧和聚美优品的未来也备受关注。

低调许久的陈欧在2020年的第一天更新了一条微博:“新的10年肯定会更ub8优游登录|注册app下载的,对吧?”看似送给自己,可能也送给即将完ub8优游登录|注册app下载私ub8优游登录|注册app下载化退市的聚美优品。

ub8优游登录|注册app下载私ub8优游登录|注册app下载化后,在陈欧带领下的聚美优品会开拓出怎样的新ub8优游登录|注册app下载间,我们拭目以待。

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